无缝热镀锌钢管定制定做

根据本报告之前预估，2021年，全球铁矿石供应依然呈现偏紧根据，矿石

价格也会以震荡偏强为主，另一方面，矿石价格高位下，市场对于远期铁

矿石供应增加的预期可能也会一直存在，同时考虑到目前铁矿石5月合约对

金布巴的贴水仍在130元/吨以上，处于相对高位，因此，我们认为明年上

半年铁矿石5-9合约存在跨期正套机会，在结合历史数据看，价差20以下介

入可能具有较好的边际。

钢厂利润方面，鉴于原料价格2021年仍偏强，所以成本抬升对钢厂利润挤

压的态势仍会继续持续；但考虑到钢铁行业经过供给侧改革之后，生产效

率明显，因此钢铁行业的合理利润依然能够维持。所以我们建议成材

利润100以下时考虑做多钢厂利润，而在500以上时则可尝试做空，鉴于明

年成材中卷板和螺纹基本面的差异，做多钢厂利润时建议以热卷作为多配

，而做空钢厂利润时则建议以螺纹作为空配。

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7.4.焦炭相关套利机会

根据本报告之前分析，2021年产能置换进度将是决定焦炭价格走势的一个

关键因素，也就是说经历了2020年四季度焦炭产能的大量退出之后，中远

期市场可能一直存在着新产能投放预期，基于这一逻辑，我们认为明年上

半年焦炭5-9之间可能存在跨期正套机会，但考虑当下5月合约对现货贴水

较小，且5-9价差已经经过一段时间走扩，因此短期边际可能不足，建

议价差100以下在考虑介入。